东江环保立足资源化 深耕危废处理大市场
来源：证券时报 阅读：2517 更新时间：2013-07-02 09:07从事危废行业的东江环保（002672），一直裹着一层神秘的色彩。
近日，在深交所联合深圳证监局举办的“践行中国梦·走进上市公司”活动中，50余名投资者冒着大雨滂沱，实地探访了东江环保。活动中，投资者与数位高管在东江环保深圳总部详细交流公司业务的发展情况后，驱车1小时前往深圳市宝安区沙井镇的铜废液处理厂实地参观。
立足深圳辐射全国
“废物是放错地方的资源，东江环保一直以来都是围绕着这么一个理念来开展业务。”东江环保董事长张维仰对独特的开场白，透露了公司进入并坚守危废处理行业的核心理念。
2012年年报显示，东江环保是一家综合性危险废物处理环保服务商。集团拥有危险废物经营、污染治理、环境工程、环境监测、废弃电器电子产品处理等资质证书60多项，2012年新增资质证书19项。
东江环保自1999年设立后，公司业务主要围绕着工业危险废物的资源化和无害化。张维仰介绍，“现在工业废物这一块业务占到营业收入的70%~80%，而此前我们在香港上市时的比例差不多是100%。近几年由于其他配套业务快速发展，工业废物处理业务的比例已经有所下降。”
不得不提的是，作为需要政府政策和资金扶持的环保行业，东江环保通过充分利用资本市场融资，走出了独特的发展轨迹。2003年，东江环保首先在香港联交所创业板上市，成为第一家在境外上市的民营环保企业，随后于2010年转至联交所主板上市。在2012年东江环保公开发行A股并于深交所中小企业板挂牌上市。
10多年来，基于对危废处理行业发展前景的看好，东江环保的主营业务一直没有偏离危废处理行业。在深圳早期，东江环保面临很多诱惑和机会，但是公司一直没有偏离这个领域。如今，随着现代工业快速发展，随之危废产量将会越来越多，该行业发展空间会越来越大，规模也将越来越大。
在珠三角和长三角工业比较发达的区域，除了继续完善工业危废领域的产业链之外，东江环保还在不断加大力度拓展市政固废处理业务份额。市政固废处理业务包括城市生活垃圾清运及填埋、填埋气发电、市政污泥处理、建筑废物和餐厨垃圾处理及资源化利用等。“一句话，公司所有的业务都是围绕废物的资源化、无害化来开展我们的业务。”张维仰总结。
目前，东江环保每年废物综合利用与处理处置量超过100万吨，下设30余家分子公司，12个产业化基地，形成立足广东、覆盖长三角和华中、辐射全国的核心市场布局，覆盖20多个行业。
在工业产业内迁趋势的大环境下，子公司覆盖面的扩大对东江环保的业绩有着积极地推动作用，弱化了部分客户流失带来的减利因素。董事长张维仰表示，长三角和珠三角产业基地的客户转移到内地地区，比如有些客户从深圳或珠三角其他地方转移到江西、湖南或者四川，有的个别客户会谋求自身利益效益最大化，不再跟东江环保合作。而有的客户通过在当地宣传东江环保的经营理念和业务，亦给公司带来了一些新客户，也帮助公司在各地的影响面、知名度都有所提高。
立足危废无害化资源化
对于自身定位，东江环保一口气用了三个“最”来形容，分别是产业链最完善、经营资质最齐全、服务内容最全面的综合环保服务商。
东江环保介绍，工业废物处理业务为集团的核心业务。主要是通过化学、物理和生物等手段，对工业企业产生的废液、污泥及废渣等废物进行减量化处理和无害化处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。
东江环保的净利润构成，也印证了上述定位。与许多环保公司不同的是，东江环保净利润主要来源于自身的营业利润，而非各种政府补助和补贴。2012年，东江环保营业收入约为15.2亿元，净利润为2.67亿元，扣除非经常性损益后的净利润达到了2.5亿元，其中工业废物处理业务营业收入约为11.4亿，约占总营业收入的75%。
当然，东江环保工业废物处理涉及有色金属废物和废弃电器电子拆解业务,这些均是环保政策重点扶持对象。
对于公司的核心竞争力，董事长张维仰强调，“废物的资源化、无害化相结合，这是公司最核心的理念，很多企业在这个领域里面要不就一味将废物无害化，要不就专门的资源化，而东江环保做到了废物资源化和无害化相结合。”东江环保独特的经营理念及业务模式吸引了国际具有影响力的环保服务商并促成了国际战略合作，如公司已与法国威立雅、美国华瑞集团等建立了良好的合作关系。
张维仰认为，“如何将已经无害化的废物最大限度回收变成可利用的资源，实际上这也是一种循环的无害化的过程，也减少了废物再次对环境的污染，而目前很多企业没有我们这种理念。”
强调“废物资源化”的企业理念使东江环保吸引了众多市场机构。公开资料显示，机构股东持有东江环保的流通股比例，长期占据1/3左右。
另一方面，东江环保还投入510万元，成立了三支专业环境应急救援队伍，其中深圳东江环境应急队列为深圳市环境应急专业处置队。2012年全年应急处理环境污染环境事件达66次。
值得注意的是，市政废物处理同样是东江环保的重点方向。“以工业废物作为前站，进而进入市政废物这一块。”东江环保总裁陈曙生介绍，“因为内迁中很多企业会主动要求公司配套进入当地继续做他们的生意，口碑一宣传，除了增加了原有的工业废物处理客户外，又能借此机会拓展市政废物处理业务。”
技术驱动发展
对于未来发展，东江环保的技术研发情况，决定着公司能否继续领跑危废处理行业。
张维仰称，东江环保拥有45大类危险废物经营资质，并与清华大学等院校、数家国际环保巨头成立了多个研发与合作平台。东江环保研发中心自设立以来，已实施研究项目100余项，取得专利约40项。
“我们不像其他的行业，比如说IT行业做好某个专利技术之后就成了一个产品的形状，这个产品定形之后就可以占领很多的市场。”张维仰表示，公司所处的行业特色，对技术需求与其他行业不一样，需要专业的团队天天应对废物的变化，寻找最佳解决方案。
张维仰称，工业领域生产制造过程中产品的更新换代、原材料的更替或者生产工艺的改变都会产生变化，废物的特性也都会产生变化。举例而言，同样是含铜的废物，但是各种辅助的原材料变了以后，含铜里面的化合物、混合进去的杂质就可能已不是原来的东西。
张维仰自信地表示，“在技术领域，公司长期以来在这些方面非常注重，很多同类企业没法做到这一点，我们必须要跟踪技术方面的发展。”
据介绍，在相应的技术要求上，东江环保并非仅仅追求高精尖的方向，并要采取物理、化学、生物等各种技术的最佳组合。首先是处理成本最低，其次是提炼出来的产品纯度越高，也就是附加值越高，这就是东江环保的核心竞争力。
一些投资者关心，与其他市场竞争对手相比，东江环保的独特竞争力体现在哪些方面。“很难在同行业上市公司里，找出一个跟我们具有可比性的企业。”张维仰说，“我们的技术在行业内肯定比人家领先，这个领先不是单就某一个环节，而是我们综合废物的资源化和无害化相结合的技术。要解决这些问题，我们有解决方案、有自己的技术路线和技术指标。”
此外，投资者也担忧环保行业的区域垄断性比较强，将对东江环保的业务发展形成一定的阻碍。董事长张维仰坦承，除了区域壁垒，还有另一种情况，环保法规规定跨区域的管理都需要两地环保主管部门的认可，才可以进行这方面的业务开展，所以广东的危废处理资质要到广西从事经营活动，公司必须取得当地环保部门的批准，这也是一种壁垒，但张维仰认为，上述壁垒可以克服和解决。“除了大量在建项目陆续投产，未来东江环保将继续通过收购当地有资质的环保企业实现异地扩张。”
