首创股份固废企业买得合算吗？
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编者按
首创股份是首创集团下属的国有控股上市公司，是我国三大水务企业之一。近年来，首创股份频频收购海外优秀固废处理公司，体现了其全产业链布局及“后来居上”的明确意图，本期予以关注。
◆本报综合报道
北京首创股份有限公司（以下简称“首创股份”）日前发布重大合同公告，宣布旗下全资子公司首创（香港）有限公司（以下简称“首创香港”）已在6月12日与BonlandPteLtd签订《ECO工业环保工程私人有限公司（ECOIndustrialEnvironmentalEngineeringPteLtd）股份买卖协议》，拟用总额不超过11.29亿人民币的价格，收购ECO工业环保工程私人有限公司（以下称ECO）的所有股权。
这是首创股份继今年5月斥资17.93亿人民币控股新西兰WMNL之后的又一跨国收购“大动作”，将进一步提升首创股份在固废处理处置领域的市场竞争力。
?向新西兰固废公司学习如何经营全产业链
一家公司固废处理前端收储运阶段的收入占总收入的60%左右；另一家业务涵盖废弃物收运、中转与分选、环卫特种车辆设计与维护等全产业链
2014年3月，首创集团以近50亿元人民币的价格收购新西兰固废处理公司——TranspacificNewZealand公司。据介绍，这家新西兰公司在固废处理终端的营业收入仅占总收入的40%左右，而前端收储运阶段的收入占60%。
“我们要学习他们先进的方法和经验，将他们的管理方法和技术嫁接到国内，这有可能成为首创环境未来发展的重要方面。”首创环境总经理曹国宪表示，目前国内固废处理市场的竞争激烈，各家企业的重要任务就是“跑马圈地”，“还要做好融资、项目规划设计等工作，处理好与各方面的关系，推动项目顺利开展。”
今年5月，首创股份发布公告称，下属全资子公司首创（香港）有限公司将收购由控股股东下属公司首创华星国际投资有限公司（以下简称“首创华星”）持有的BCGNZInvestmentHoldingLimited公司（以下简称“BCGNZ”）65%股权，BCGNZ下属公司主要业务为固体及液体废弃物的收集与处理，位于新西兰境内。收购价款拟为2.93亿美元，约合17.93亿元人民币。
BCGNZ所辖主要资产为BJWMNL全资持有的WasteManagementNZLimited公司（以下简称“WMNL”），WMNL是新西兰废弃物处理行业目前排名第一的公司，业务涵盖废弃物收运、中转与分选、填埋处理、建筑垃圾、沼气发电、废液处理、环卫特种车辆设计与维护等全产业链，业务范围遍及奥克兰、基督城、惠灵顿等新西兰主要城市，拥有或运营新西兰处理规模排名前7位垃圾填埋场中的5座、29处垃圾转运站、17座资源回收处理站以及800余辆垃圾收运专业车辆，拥有15台发电机组（发电能力为15兆瓦）。
市场分析人士认为，本次收购体现了首创股份做大做强固废业务并迈进“固废领军集团”的意愿和战略导向，有助于提升其在国际范围内的业务占有率及市场影响力，并实现其成为环境综合服务商的愿景及战略目标。
?收购新加坡公司提升危废处理处置能力
在技术集成和投资、建设运营等环节，为积极布局工业危废治理提供有效助力，利于其在中国固废领域未来的提升和深化拓展
目前，首创股份正在国内积极布局工业危废治理工作，此次收购ECO恰能在技术集成和投资、建设运营等环节得到有效助力。
公告显示，本次收购符合首创股份的战略发展。ECO在新加坡国内具有领先的市场地位，固废产业链全面并具备专业的技术团队，财务状况健康，资产长期稳定，有助于首创股份固废处理业务的进一步发展，符合首创股份的长远发展目标。本次收购完成后，根据收购的股权比例，ECO将成为首创香港的控股子公司或全资子公司。
据悉，ECO为1995年12月成立于新加坡的环保公司，主营业务为有毒工业废料的收集、回收利用及处理、工业及商业垃圾的收集及回收利用和其他相关工业服务，以及污泥处理。
ECO是新加坡废物处理公司中惟一一家具有污泥处理能力的公司，同时是新加坡仅有的3家持有国家环境署（NEA）发放的全方位垃圾收集服务牌照的公司之一，可收集废物包括有毒废物、腐蚀物、易燃物及工业公司产生的其他危险废弃物，污泥处理能力可达570吨/天。
目前，ECO在新加坡危废处理整体市场份额中遥遥领先，业务包括危废焚烧、污水处理、溶剂回收、石油回收及固化处理。
对于首创股份的此次跨国收购，E20研究院执行院长薛涛认为，新加坡和新西兰都是拥有较完善法律和市场环境的发达国家，ECO与新西兰的TranspacificNewZealand（TPINZ）较为相似，是一家偏向于投资运营的成熟公司，收益较为稳定。
“中国环保公司收购这类运营型的环保企业，从某种角度看也是一种较安全的资产配置，同时继续公司的国际化布局；从技术配置角度看，这也完善了首创股份在固废领域的运营和技术集成能力配置，利于其在中国固废领域未来的提升和深化拓展。”薛涛说。
?在国内固废平台稳定布局
业务模块从单一生活垃圾处理，向生活垃圾一体化处置系统解决方案、生物质发电、工业危废处置和家电拆解等多维度布局
2011年首创股份通过全资子公司首创（香港）有限公司，投资港股上市公司新环保能源控股有限公司。目前，公司已更名为首创环境控股有限公司（简称“首创环境”），其中，首创股份直接与间接合计持股比例达到56.09%。
经过过去几年的整合与拓展，首创环境在自有运营资质和项目资源的基础上，借助首创股份多年来的地方政府资源和业务经验，收购多个固废处置项目，业务模块从传统的单一生活垃圾处理，向生活垃圾一体化处置系统解决方案、生物质发电、工业危废处置和家电拆解等多维度布局。
据悉，首创环境业务遍布全国14个省市，目前在手项目主要有：处理生活垃圾6000多吨/日，处理餐厨垃圾1000多吨/日，拆解废旧家电260万/年，处理报废汽车5万台/年。
由首创环境控股有限公司负责投资、建设和运营管理的江西省首个生活垃圾焚烧发电项目于今年1月正式投产运行。据了解，这一项目是首创集团在固废处理领域“高起点规划、高标准建设、高效率运作”的标杆项目，也是南昌市在城市基础设施领域以特许经营方式引入社会资本参与投资建设的一次尝试。
据首创环境总经理曹国宪介绍，项目总投资约6亿元人民币，日处理生活垃圾1200吨，全年可处理生活垃圾40万吨，年发电量约1.4亿千瓦时。
曹国宪曾表示，未来，首创环境将在垃圾处理的前端，也就是收储运方面有所作为。
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