巴安水务：分享环保水处理大市场红利
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上周四至周五，属于环保概念股的巴安水务连续涨停，引发市场关注。业绩上看，巴安水务今年三季度或迎来拐点。据悉，未来环保水处理市场空间巨大。我国废水排放总量不断增加，水处理市场容量巨大。专家预计，预计“十二五”期间我国火电等工业废水处理市场容量将逾500亿元，而市政给排水及中水回用市场容量也将达350亿元。
市政水处理业务毛利率高达近30%
F10数据显示，巴安水务从事环保水处理业务，为电力、石化等大型工业项目和自来水厂、污水处理厂等市政项目提供持续创新的智能化、全方位水处理技术经济解决方案。该公司主营业务分为市政环保和工业环保两类，前者由于毛利率高、市场空间大而成为业绩增长的最大看点。2013年半年报数据显示，市政环保占公司主营业务71%，工业环保占比29%。2012年，市政工程项目收入达到3亿元以上，增长400%，特别是东营项目贡献大，市政项目收入大大领先于公司传统的工业水处理业务。
作为创业板公司，公司股价受业绩拖累并没有随创业板指数大幅上涨，总体属于低位。数据显示，该公司总股本2.67亿股，流通股1.21亿股，以上周五收盘价17.67元计算，总市值和流通市值分别为47.18亿元和21.38亿元。
半年报显示，上半年，公司实现营业收入1.91亿元，同比增长84.14%；净利润1901.44万元，同比增长59.41%；收入和净利润大幅增长，主要是由于订单进展顺利，包括东营市中心城生活水质提升项目实现收入6569.95万元，收入占比为34.42%；石家庄污水处理厂项目实现收入7000万元，收入占比达到36.67％，两个项目带来的收入占到总收入的七成以上。目前公司在手订单金额超过10亿元。
巴安水务发布三季报业绩预告称，公司预计1至9月净利润4603万元—5259万元，同比增长40%—60%。公司解释，主要原因是国家对环保能源行业的各项扶持政策力度加大，加上前三季度公司各项目进展较为顺利，整体经营业绩保持持续增长。
政策扶持力度加大
据媒体报道，由国家发改委牵头制定的关于推进生态文明建设的意见基本完毕，有望近期出台。该意见旨在将生态文明理念与实际操作相衔接。此外，环保部已牵头开展生态红线划定工作，有望2014年完成。分析认为，届时国家生态红线管理法规或将出台，环保水处理市场规模有望持续扩大。
某私募人士分析，生态文明制度建设可能成为十八届三中全会的重要话题，以大气、水和土壤污染防治为核心的环保产业有望迎来加速发展周期。他表示，最近一直在关注广东南海的发展，该公司主营业务也是垃圾回收处理，股价表现也和巴安水务一样强势，可见环保板块迎来了实质性的炒作机会。
上海证券分析师冀丽俊预测，2013—2014年公司营业收入增长分别为52.64%和29.44%，归于母公司的净利润将实现年递增38.05%和24.81%，相应的稀释后每股收益为0.23元和0.29元，对应的动态市盈率为59.83倍和47.94倍，公司估值略高于行业平均。冀丽俊认为，该公司在市政和工业水处理方面具有优势，未来将受益于节能减排和污水处理行业标准提升，给予公司“谨慎增持”评级。
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