第一个专属环保企业的税收优惠政策 到底谁将受益？
2019年春天，环保产业喜迎两次降税利好，政策红利满满。
继今年政府工作报告宣布增值税下调后，3月20日召开的国务院常务会议上，又明确“从2019年1月1日至2021年底，对从事污染防治的第三方企业，减按15%税率征收企业所得税”。参与起草制定相关政策的有关人士日前向记者透露，正式文件最快可能将在本月底发布。
3月20日召开的国务院常务会议明确，从2019年1月1日至2021年底，对从事污染防治的第三方企业，减按15%税率征收企业所得税。人民图片网供图
意在重点培育扶植环保产业
“谁污染、谁付费”，促进环境污染第三方治理企业发展
2014年国务院办公厅《关于推行环境污染第三方治理的意见》中提出，“研究明确第三方治理税收优惠政策”。2018年，《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》又提到，“研究对从事污染防治的第三方企业比照高新技术企业实行所得税优惠政策”。
中国环境保护产业协会中环协(北京)认证中心副主任高晓晶表示，这一政策是落实上述文件要求的具体体现，是进一步鼓励第三方治理行业发展的重要措施。此举将有利于激励第三方治理企业加大在技术研发创新方面的投入。
环境污染第三方治理是指排污者通过缴纳或按合同约定支付费用，委托环境服务公司进行污染治理的模式。
“实行环境污染第三方治理是未来发展趋势，将‘谁污染、谁治理’转变为‘谁污染、谁付费’，第三方治理企业凭借其专业技术优势，可降低污染治理成本，提高污染治理效果，助力打好污染防治攻坚战。”高晓晶表示，此次税收优惠政策的出台不仅着眼于促进环境污染第三方治理企业的发展，更是国家培育扶植环保产业的重点体现。
据了解，目前，国家已实施多项有利于环保产业发展的税收优惠政策，如“三免三减半”政策适用于从事“公共污水处理”、“公共垃圾处理”的项目所得，“环境保护专用设备企业所得税优惠”政策适用于购置并实际使用列入《环境保护专用设备企业所得税优惠目录》范围内的环境保护专用设备的企业。但直接针对环保企业进行税收优惠的经济政策尚属首例。
普惠性政策覆盖全产业
尚不确定是广义的第三方治理企业，还是具有独立法人资格的污染治理设施第三方运营企业
记者从垃圾焚烧、污水处理、危废处置企业等多方面获悉，他们目前不少新建项目尚处在“三免三减半”的所得税率优惠期限内，本次减税对其业绩并无太大影响。
另据了解，长期以来，国家对高新技术企业以及小型微利企业都出台了企业所得税的相关减税措施，唯独处在夹心层的中小企业一直未能享受到政策红利。
《中华人民共和国企业所得税法》中，对国家需要重点扶持的高新技术企业企业所得税采取减按15%税率征收。天风证券目前梳理的72家环保板块上市公司中，大部分都申请了高新技术企业且仍在有效期内，减按15%的税率征收企业所得税。
而针对小型微利企业，最新的政策是自2019年1月1日至2021年12月31日，小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税;对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
“环保企业大部分属于中小企业，只有少数企业获高新技术企业资格，绝大部分企业望尘莫及。”一位业内人士向记者表示，今年的两次降税利好基本覆盖环保板块的所有公司，不过在正式文件出台之前，尚不确定国务院常务会议上所提“从事污染防治的第三方企业”是指广义的第三方治理企业，还是指具有独立法人资格的污染治理设施第三方运营企业。他认为，一些大型环保企业在各地的运营公司也应享受到这一政策。
下游运营企业有望集中受益
减税利好叠加融资有望放松，环保企业估值修复
两次减税释放的利好，也提振了金融资本市场对环保板块的信心。不少证券公司预测，环保作为典型的政策驱动型行业，目前政策导向明确，减税利好叠加融资有望放松，环保板块上市公司也有望补涨，年初至今Wind环保指数反弹22%，跑输创业板15%。
长江证券研究所环保板块分析师认为，增值税率下调影响主要为工程和设备板块(监测/大气/水工程)，而本次所得税率下调获益较大的是垃圾焚烧、污水处理、危废处置等运营类业务。
“整体来看，去除非第三方治理业务后，运营业务及土壤修复比重大的公司受益会比较高。其中，水务运营板块公司的业绩弹性将会更大。”分析师认为，结合今年来的两次降税，上市公司如国祯环保、东江环保、高能环境、瀚蓝环境、龙净环保等综合弹性较大，基本在5%～12%之间。
天风证券证券认为，2019年将开启工业环保的2.0时代，在政策大力推进下，强调排污企业达标排放将进一步催生工业污染治理需求。
工业企业盈利复苏，在环保方面形成资本开支是必然选择。2018钢铁行业净利润超4700亿元，达到历史最好水平。由于严格的环保限产要求，钢铁企业在环保设备等方面的投入明显加大，考虑到部分钢企需要搬迁等原因，行业资本开支水平明显上升，从2017第三季度的321亿元，上升到2018第三季度的416亿元，同比增长30%。
天风证券认为，工业污染第三方治理市场空间广阔。工业废气治理市场规模超千亿元，非电板块大气治理潜力巨大。目前非电行业治理装备效率有限，覆盖率低。随着第二轮中央生态环境保护督察的推进和治理标准的不断提高，钢铁、水泥、陶瓷、砖瓦、玻璃等细分领域存量市场中巨大的新装和改造需求将于未来的3年～5年加速释放。工业水处理的吨废水平均处理费用逐年增加，未来主要空间仍来源于处理运行费。
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